据央行网站消息，中国人民银行决定将于今日（9月16日）全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

1、此次降准释放多少资金？

答：此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

答：此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

3、此次降准如何支持实体经济？

答：此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

招商证券谢亚轩研报分析，9月4日国常会会所提到的“坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”引人关注。“普遍降准”，一方面有利于向金融机构提供“便宜”且长期的资金支持普惠金融、小微企业融资，在一定程度上也有利于解决流动性分层的问题；另一方面也为四季度潜在的债券供给提供了对冲的选项。

天风证券孙彬彬研报分析，随着我国外储告别高增长阶段，法定准备金“长期深度冻结流动性的利器”的作用不断弱化，准备金率的下降是长期趋势。如果从发展阶段（主要是资本流动）来看降准空间，法定存款准备金率应该可以降至6%以下的，达到3%至4%的水平。

中信证券认为，9月以来是政策的密集接力期，多重政策发力下四季度基本面预期大概率企稳。本周市场将进入流动性的接力期，在欧央行降息并超预期重启QE后，预计美联储、中国央行也将陆续行动并正式确立全球流动性宽松趋势。政策和流动性的接力将推动核心资产接力上行，配置上应回归均衡，建议增配低估值且受益于经济企稳的品种，重点关注银行、家电、汽车及零部件、基建以及具有贝塔属性的保险和券商。

上周四（9月12日），欧央行9月会议在降息同时宣布重启QE，明显超出市场预期。

中信证券预计美联储在降息的同时也会采取更加鸽派的举措，预计中国央行在9月下旬将MLF利率下调10-15bps。美联储、中国央行陆续行动将最终确立全球流动性宽松趋势，全球过剩流动性配置中国优质资产的大趋势仍在初期。

此外，9月23日，标普道琼斯、富时罗素指数提升A股纳入比例生效，料将直接带来约70亿美元的被动配置资金。

中信证券表示，而随着经济预期企稳以及人民币汇率企稳，预计更大规模的主动配置型资金也将加速流入。

天风证券表示，在前期的报告中，我们定期对“四信号”体系的状态进行更新，包括：

信号一：政策是否宽松（经济改善的预期）

信号二：汇率是否企稳

信号三：美股风险是否释放

信号四：贸易战是否缓和

当前“四信号”体系仍在改善中，尤其是最重要的信号——宽松的加码带来经济改善的预期。因此，反弹窗口期大概率将延续，不建议当前就减仓或兑现收益。

中信建投策略报告认为，从经济活动来看，中国经济处于货币政策宽松的过程中，并且引导中国经济逐步下行触底。海外市场宽松重启，将使得中国资产更加具备吸引力。从大类资产的角度来看，中国将呈现出股债双牛的格局，黄金的战略价值持续凸显。从股票市场来看 ，仍然维持A股牛市格局的判断不变，券商、科技和困境反转的周期行业都将有不俗的表现。外资将继续加配中国资产，各行业PE10倍以下、现金流充裕的龙头个股将被持续加配。

债市方面，数据显示，历次降准对于债市影响明显。其中，2014年4月份定向降准实施一周后，中债10年期国债到期收益率直降4.92bp，单月降幅更是达到了17.20bp。而当年6月份的定向降准，中债10年期国债到期收益率一周降幅也达3.25bp。

2015年五次降准，中债10年期国债到期收益率更是从当年3.70%的高位，一度逼近2.70%。而2018年初的定向降准，中债10年期国债到期收益率一周降幅也达到了3.69bp。 

汇市方面，2014年以来，央行至少有4次降准过后，在岸人民币兑美元出现了上涨情况。不过总体来看，定向降准对于汇市影响并不明显。

（来源：财经尊享，版权归原作者所有。如有侵权请立即与我们联系,我们将及时处理。）